JXX.CC@gmail.com

第11章的破产方式，是为了给予破产主体第二次机会，重新寻找突围的机会。根据第11章的要求，破产主体将凭借未来收益支付部分或全部债务，而非通过出售财产来支付。为了让债务人企业继续“造血”，第11章允许债务人暂时停止支付本金和利息，直到重组计划付诸实施，且在获得法院相关批准后，债务人企业将可申请新的贷款（贷款人也将就贷款额度获得最高优先权），此举有望为企业带来新的资金来源。

看一级市场也有借鉴，去年一级市场的某个公司，市值从300亿美元涨到790亿美元，同时收入从150亿人民币涨到接近500亿，今年他们的收入目标继续大幅度增长。在去年中国经济环境下，这个公司的估值依然涨了150%，他们是怎么做到的呢？依靠建立在组织和文化基础上的创新驱动。比如文化是两个美国大型互联网公司的文化的结合，一家公司是小组织、“Day One”的文化，不断有创新。另一家公司是什么文化？基本上跟以前的某顶级投行一样，用最好的人，给他最高的收入，让他实现最好的业绩。这家公司在文化中非常显著地体现了这一点，把上述两家公司的文化结合起来。这样的公司在去年这样的经济环境下实现了非常显著的收入和估值上升。

该机构同时表示，从市场风格看，牛市孕育期往往是“价值搭台、成长唱戏”，在随后回撤阶段也是价值股先跌，成长股随后。挖掘低估滞涨品种对于下一阶段配置方向，基于题材股的回落风险，有机构人士表示，建议投资者继续挖掘低估值滞涨股，同时业绩有望向上的标的。“业绩有望向上的标的，既包括一季报业绩存在超预期可能的公司，也包括一些2018年报进行商誉一次性减值较为彻底的公司。这类公司向下具有足够的‘安全垫’，向上则具备估值业绩双升的可能，可谓攻防俱佳的标的。”

2017年10月10日，太平洋保险公司作出不予受理通知书一份，载明“因不能提供尸检报告无法证明死亡原因属于意外事故，故该旅行人身意外伤害保险项下的赔偿责任无法认定。我司无法受理您的报案索赔，特此通知”。此后，双方因赔偿事宜不能达成一致意见，遂成诉讼。

“只靠卖咖啡的店，第一年就倒闭的占60%~70%。”是不少咖啡从业者根据经验做出的判断。即便是国外连锁品牌，也难道厄运。其中代表性的是韩系咖啡在中国的全面溃败。伴随着韩流文化，咖啡陪你、 豪丽斯、漫咖啡、Zoo Coffee、MangoSix、途尚咖啡等韩系品牌几乎都在 2012 年左右进入中国，并与中资合作，试图用疯狂扩张的方式侵占中国咖啡市场。这些最具代表性的韩系咖啡店在扩张最快的 2014、15 年间，在中国一下子开出了八百多家店，风光一时无两。

它真正的影响是对传统车企的影响，如果它的市场占有率一下子达到这么高的份额，奔驰、宝马、奥迪怎么办？产业的价值量一定会出现巨大变化，对产业更大的影响是原有的公司怎么办，全球新一轮产业调整会不会重新开始，尤其是在豪华车市场？很多新产品出来时，会带来原有市场价值量的重新分配，这个过程会不会再发生？当然，这里谈的都是豪华车市场。在中国是做面向大众市场的尝试，全球都不知道怎么造合适的面向大众市场的电动车。如果有某公司造出来，产品特点和定义出来，大家都跟着学习，电动车的发展就会突飞猛进。电动车的市场会更集中。电动化的发展影响最大的是价值量的转移，价值量的转移对投资人来说也很重要，因为存量非常巨大。这需要持续从行业研究的角度去跟踪、观察，根据数据和产业发展的变化调整自己判断节点甚至节奏。以上是我在2019年可能花更多时间的方向。