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机采棉成本底线支撑尚存结合目前各产地的籽棉收购价来看，因北疆棉花主要为机采棉，籽棉收购成本一直是支撑棉价的最后底线。本年度的机采棉收购价估算在13900元/吨左右，郑棉价格出现较大幅度跳水，但在跌破北疆籽棉收购价后，多头资金开始介入，盘面明显反转。在不考虑未来需求转弱的前提条件下，目前郑棉价格处于低位水平，底部支撑较为坚挺，做多的安全边际较大。

正因为票据融资的期限很短，基本上都是被用来补充营运资金、偿还到期负债或结算等，和企业部门的现金流关联密切。而在当今“现金为王”的大环境下，当企业面临流动性不足的时票据融资是优先考虑的融资工具。如图1所示，新增票据融资与M1增速呈现负相关关系。从M1的组成部分来看，M1（狭义货币）=M0+企业活期存款+个人持有的信用卡类存款，它反映居民和企业资金松紧变化，M1同比增速下降时意味着企业“口袋”里的资金减少，可能会通过票据融资来补充流动性。我们可以发现，自2017年6月份以后M1同比增速呈不断下降态势，从15.3%跌至1.5%，而票据融资新增规模呈现放量增长，由负转正，二者背离程度不断扩大。

责任编辑：郭建美联储在大萧条期间的严重错误与启示何毅/文 经济大萧条，是人类社会发展史上的劫难，很容易引发社会危机和政治动荡。至今，人们都会对1929-1933年那场始于美国，蔓延全球的大萧条心有余悸。在当时一战结束后特定的历史条件下，大萧条成因非常复杂，至今经济学界仍然众说纷纭。不过有一点是肯定的，那就是作为美国中央银行的美联储，在当时危机爆发的时候，没有及时的发挥自身作用，导致了经济危机的加剧蔓延，最终演变成了一场史无前例的大萧条。

但只卖海参显然不足以支撑起其野心。2016年，壹桥海参宣布收购游戏企业壕鑫互联55%的股份，并更名为壹桥股份。海参、游戏，成为了公司的双主业。2017年末，壹桥股份宣布，将不再从事海珍品相关业务，并准备更名为晨鑫智能。但这一名称被证监会否决。

5G本身提供了更多单点设备之间的强连接性，对于快速进行信息采集、拉平云端和终端之间传输所带来的延时等，都会带来非常大的价值。比如在智慧城市中，过去因为带宽不够，海量的前端采集数据传输受到很大的限制，而5G的出现会很大程度上缓解这个痛点。同时，随着5G很好解决了带宽、延时等问题，除了固定摄像头的需求，车载、无人机等智能移动设备也将形成更多新生态，将丰富未来智慧城市的场景。

一线热点城市土地供应量依然较大。以北京地区为例，5月10日，北京市规划与自然资源委员会网站公布了近期计划供应经营性用地项目信息。5-6月，将有54宗经营性用地陆续入市。其中，11块将在5月入市。通州近期将入市6宗地块，共计规划建筑面积78.12万平方米，相比去年增加明显；而怀柔、密云等远郊区县供地明显减少。若顺利入市，北京土地市场2019年上半年将挂牌68宗住宅地块，同比增长162%；总规划建筑面积985.91万平方米，同比增长188%。2019年上半年，北京地区住宅用地供地规模将显著增加。